নিউ ইয়র্ক থেকে সিঙ্গাপুর পর্যন্ত বিভিন্ন জায়গায় ছড়িয়ে রয়েছেন বিদেশি ফান্ড ম্যানেজাররা। ভারতীয় শেয়ারবাজারের গতিপ্রকৃতি নির্ধারণেও বড় ভূমিকা রাখেন তাঁরা।
এই বছরের প্রথম দুই মাসেই বিদেশি ফান্ডগুলি ভারতীয় শেয়ারবাজার থেকে ১ লক্ষ কোটি টাকার বেশি শেয়ার বিক্রি করেছে। গত বছরের অক্টোবর থেকে এখনও পর্যন্ত বিক্রির পরিমাণ ছাড়িয়েছে ২ লক্ষ কোটি টাকা, যা ২০২৩ সালের রেকর্ড ১.৭ লক্ষ কোটি টাকার নিট প্রবাহের চেয়েও বেশি। এর ফলে, সেনসেক্স নিজের সেপ্টেম্বরের শেষ দিকের সর্বোচ্চ ৮৬,০০০ পয়েন্ট থেকে ১১,০০০ পয়েন্টেরও বেশি লোকসান করেছে।
বিদেশি ফান্ড বিক্রির প্রধান কারণ
ভারত এখন তাদের জন্য তেমন আকর্ষণীয় নয়—লাভজনক প্রবৃদ্ধির গতি ধীর হওয়া এবং বাজারে চাহিদার ঘাটতি এর মূল কারণ। সেই সঙ্গে, রুপির দরপতনের কারণে ডলারে হিসাব করলে বিনিয়োগের বিপরীতে কম লাভ হচ্ছে।
বিদেশি বিনিয়োগকারীরা উদীয়মান বাজার থেকে টাকা তুলে নিচ্ছেন বিভিন্ন কারণে। যেগুলির মধ্যে উল্লেখযোগ্য, বিশ্বে ট্রাম্প-সম্পর্কিত রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং ওয়াল স্ট্রিটের অপ্রত্যাশিত স্থিতিশীলতা। এই টাকা ফেরত দেওয়ার জন্য বিদেশি ফান্ডগুলিকে শেয়ার বিক্রি করতে হচ্ছে এবং মহামারির পরবর্তী ভারতের বাজার সবচেয়ে ‘সুবিধাজনক’ বিকল্প হওয়ায় এখান থেকেই মূলত শেয়ার বিক্রি হচ্ছে।
বিদেশি বিনিয়োগ কমার অন্যান্য কারণ
বিশেষজ্ঞদের মতে, মার্কিন বাজারে বিনিয়োগ বেশি লাভজনক। কোটাক ইনস্টিটিউশনাল ইকুইটিজের সিইও প্রতীক গুপ্তা টাইমস অব ইন্ডিয়ার কাছে বলেছেন, “বছরের দ্বিতীয়ার্ধে উদীয়মান বাজারে বিনিয়োগ এলেও আসতে পারে। কিন্তু ভারত তখনও তাদের প্রথম পছন্দ হবে না, কারণ প্রবৃদ্ধির গতি কমে যাচ্ছে এবং শেয়ারবাজারের মূল্যায়ন তুলনামূলকভাবে বেশি।”
এমনিতে ট্রাম্পের জয়ের পর বিনিয়োগকারীদের ঝোঁক মার্কিন বন্ডের দিকে। বিশ্লেষকরা বলেছেন, যখন মার্কিন ১০ বছরের বন্ডের সুদের হার ৪.৫ শতাংশ বা তার বেশি, তখন বিদেশি ফান্ডগুলির ঝুঁকি নিয়ে উচ্চমূল্যের ভারতীয় শেয়ারে বিনিয়োগ করার দরকার পড়ে না।
এ ছাড়াও পুঁজিগত মুনাফার কর (Capital Gains Tax) চাপ বেড়েছে। আগে ২০ শতাংশ বা তার বেশি রিটার্ন পাওয়া গেলেও এখন সেই প্রত্যাশা কমে গেছে, ফলে বিদেশি ফান্ড ম্যানেজারদের কাছে এই করের বোঝা বেশি চাপ বাড়াচ্ছে।
কী হলে বিক্রি কমবে?
মূলত তিনটি কারণে বিক্রি কমতে পারে। ১. ভোগ্যপণ্যের চাহিদা বাড়া, ২. কোম্পানির আয়ের সম্ভাবনা উন্নত হওয়া এবং ৩. শেয়ারের মূল্যায়ন যৌক্তিক পর্যায়ে আসা।
বিদেশি ফান্ড ভারতের বাজার কতটা প্রভাবিত করে?
বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় শেয়ারবাজারে প্রায় ৮০০ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছেন, যা দেশের মোট বাজার মূলধনের প্রায় ১৬ শতাংশ।
তারা বাজারের ওঠানামা নিয়ন্ত্রণ করতে পারলেও বাজারের বড় পতন হলে কিছু বিদেশি ফান্ড নতুন বিনিয়োগে আগ্রহী হতে পারে। বাজার যদি আরও নেমে যায়, তবে তারা কিছু শেয়ারে নতুন বিনিয়োগের সুযোগ খুঁজবে এবং বিক্রি তখনই মন্থর হতে পারে।
